新元近年來兌其他區域國家的匯率屢創新高。（聯合早報）

作者 李國豪

今天（24日），紅螞蟻某位即將去台灣旅遊的小夥伴一踏進辦公室，便難掩興奮之情昭告天下：

「你們知道新元換新台幣現在有多高嗎？」

此情此景，相信不少旅遊愛好者並不陌生，且這場新元的「狂歡派對」至今還在持續上演。

翻開匯率數據，在新加坡人最愛的幾個旅遊目的地中，新元與當地貨幣的匯率皆處於高水平。

新元兌日元今天一度創下1新元兌113.91日元的歷史新高，和一年前相比，狂升了6.45%；

還有文章開頭提到的台灣，1新元兌新台幣23.95，也是近五年來的新高。一年下來，新元兌新台幣已升值近3%。

新元兌韓元亦不遑多讓，近一年的升值幅度同樣達到近3%。

新元兌泰銖的匯率，一年來則漲了4.3%。

更別提只隔一條橋的鄰居馬來西亞，儘管新元兌令吉匯率近來已從今年2月歷史新高的3.57滑落，但目前仍維持著1新元兌3.5令吉的水平，一年內升了約5.2%。

也難怪，縱使新柔長堤車水馬龍，不少新加坡人仍展現出吾往矣的氣魄。

新元兌日元匯率創下歷史新高。（聯合早報）

無獨有偶，新元的表現最近也剛上趕上時事，成了即將卸任的新加坡總理李顯龍的重大政績之一。

據彭博社統計，自李顯龍2004年擔任總理以來，新元對主要貿易夥伴的匯率整整上漲了40%。

即將接任總理的副總理兼財政部長黃循財上任後，新元的「狂歡派對」還會不會持續？相信不少重度旅遊愛好者應該非常關心。

畢竟時機太難掌握，現在換錢，擔心會錯過新元進一步升值的列車；

不換嘛，又擔心如今可能已是高點，過了這個村，就沒這個店。

針對這道問題，比較保險的說法是沒人能百分百肯定匯率未來的走向，財經專家們給的建議往往也留有後手，強調地緣政治等較難預測的因素仍有可能左右匯率的走勢，出乎眾人意料。

但我們還是可以從影響新元匯率的幾個因素，來試著找出蛛絲馬跡。

新元走強，刺激更多新加坡人換錢出國旅遊。（聯合早報）

哪些因素影響金管局的貨幣政策？

首先是金管局的貨幣政策。

和其他國家不同，新加坡是以匯率，而非利率作為主要政策工具。

理論上，金管局若決定收緊貨幣政策，新元大機率會維持強勢，反之，就有可能下滑。

金管局在2021年10月至2022年10月間逐步收緊貨幣政策，多次調升新元名義有效匯率（S$NEER）的坡度並上調新元政策區間的中點。

之後，金管局又四度在政策會議後宣布維持緊縮貨幣政策不變。

這也是新元近兩年來兌區域其他貨幣保持強勁的原因之一。

至於金管局如何決定貨幣政策的「鬆緊度」？

這就來到了第二點，金管局會根據通貨膨脹等國內外經濟數據決定貨幣政策。

新加坡是規模較小且高度仰賴貿易的經濟體，因此通過調整貨幣政策，能比設定國內基準利率更容易應對通貨膨脹情況。

當初，抑制輸入性通脹及舒緩國內生活成本壓力，也是金管局開始收緊貨幣政策，讓新元升值的主因。

如今，貨幣政策是否鬆綁，則視乎上述理由是否仍然存在。

其三，金管局也須綜合考量新元保持強勢可能對出口產生的負面影響。

一國的貨幣越強，有可能削弱其出口商品的競爭力。因此，金管局也會根據經濟情勢的變化，對貨幣政策作出相應調整。

新元走勢和金管局的貨幣政策息息相關。（聯合早報）

金管局接下來或放寬貨幣政策

金管局在4月最新一次貨幣政策聲明宣布政策維持不變。

貿工部和金管局提到，隨著進口成本壓力不斷下降，加上本地勞動力市場緊張的情況有所緩解，預料核心通脹今年接下來幾個月將保持逐漸放緩的趨勢。

這也讓一些本地分析師認為，核心通脹趨緩可能為接下來放寬貨幣政策鋪路。

金管局從今年起，改為每年四次發布貨幣政策聲明，分別為1月、4月、7月和10月。換句話說，金管局最快有可能在7月或10月放寬貨幣政策。

但當局也沒把話說死，強調通脹風險仍在，包括新的地緣政治衝擊、世界各地的惡劣天氣，或本地勞動力市場強於預期都可能導致通脹捲土重來。

談到這裡，亦不得不提美元作為全球霸權貨幣對新加坡貨幣政策的影響。

美國近來公布的最新數據顯示當地經濟活動仍保持火燙，美國聯邦儲備局因而釋出推遲降息的信號。

這也意味著，新加坡放寬貨幣政策的時間有可能相應延後。

各國為避免與美國的利差過大，資金外流而導致本國貨幣走貶，通常會緊盯美聯儲的利率政策，作出相應調整。

新加坡亦然，美國若持續維持高利率，金管局或不會那麼快放寬貨幣政策，以免新元兌美元大幅貶值。

值得一提的是，新元與本區域其他國家貨幣的匯率雖呈現上升趨勢，但近一年來兌美元卻走貶了3%。

無論如何，對旅遊愛好者而言，在國人的熱門旅遊目的地，強勢的新元確實讓人多了點消費的底氣。

只是過了這個村，還有沒有這個店，就難說了。