近兩年，新加坡的指數萬能壽險（IUL）風靡海內外，尤其是受到越來越多大陸客戶的青睞。話說什麼是指數萬能壽險，它的產品結構是怎樣的，有哪些特點和優勢，又有什麼風險……這篇文章為你全面解讀。

1. 什麼是指數萬能壽險？

指數萬能壽險，英文Indexed Universal Life，簡稱IUL，是一種相對靈活的終身壽險，它與特定市場指數（如標普500）掛鉤，現金價值通過指數增長獲得收益，同時提供終身的身故保障；這是一種將終身壽險與投資增值相結合的保險產品，在提供人壽保障的同時，實現現金增值和財富傳承雙重作用。

2. IUL有哪些特點？

終身保障：作為一款壽險產品，它提供終身的壽險保障，可實現身故保障、現金價值和財富傳承的三重作用。

指數掛鉤：帳戶收益與市場指數直接掛鉤，但它並不直接投資於指數，若跟蹤的指數表現良好，那麼保單現金價值也會獲得相應的增長。

保費便宜：較於傳統壽險，IUL保費相當具有競爭力，同樣年齡和保額，IUL的保費，要比中國大陸和香港便宜很多，性價比極高。

3. IUL指數帳戶的收益，是怎麼確定的？ 一般來說，IUL是通過期權（option）的形式來跟蹤市場指數，而不是直接投資在指數基金，因此無需調倉和支付基金管理費用，所以費用會低於主動管理基金。

以標普500為例，如果在今年1月15日開始追蹤，到明年1月15日為止，若標普500這個期間的收益為8%，那麼IUL指數帳戶的收益計為8%。

IUL通常有「下保底和上封頂」的設定，假如在這個區間，標普500表現欠佳，收益為-15%，那麼下限利率會按保底0%計算，來保護帳戶免受潛在損失；若指數表現強勁，實現了20%增長，那麼IUL會設置一個利率上限（以9%為例），儘管市場回報超過了9%，但現金帳戶仍按9%計算，這就是所謂的「上封頂」。

所以，IUL指數帳戶「上封底下保底「的設定，是不可忽視的投資護城河，有效平衡了市場的波動影響，這也是IUL備受青睞的重要原因。

4. IUL產品的優勢是什麼？

投資安全性：一方面，指數帳戶與備受國際認可的市場指數掛鉤，有著相對更高的潛在回報；另一方面，指數帳戶的保證年度利率下限為0%，有效減少了可能的潛在損失，抵禦市場風險。

投保門檻低：根據自身財務狀況，選擇保費支付期限，可躉交，也可分3年、5年、10年或更長期限支付。另外，最低保額一般為50萬美金起，投保門檻相對較低。

變現靈活性：在經過一定保單年後，多數IUL產品可在不降低保額的情況下，做免費部分提取，儘管不鼓勵提早提取，但萬一出現突髮狀況，可應不時之需。

5.IUL跟蹤的指數，過往表現如何？

以最為普遍的指數標普500為例，據歷史數據，1994至2024年的30年間，僅有6個年份的指數收益為負，過去30年的平均年化回報率約為9.9%，如果把區間拉長至50年，平均年化收益率高達約10.3%。

讓我們回到IUL指數帳戶，如果基於指數追蹤架構（以10.2%的上限為例）演算，1986-2022年間標普500的過去5~30年的平均收益如下：

基本可以這麼認為，IUL的指數帳戶的平均預期收益在7.0%以上，這也間接回答了大家普遍關心的IUL指數帳戶的預期收益問題。

6.IUL的潛在風險是什麼？

如上所述，IUL指數帳戶收益與跟蹤指數的表現直接相關，如果指數表現好，IUL指數帳戶的收益相應就會高，反之指數表現欠佳，甚至出現連年負增長，儘管收益下限為0%，每年還要扣除維持保單的相關費用，這樣一來，帳戶現金價值實則是下降的。

舉個極端例子，如果指數連續30年都是負增長，那麼IUL指數帳戶收益一直都會是0%，但帳戶每年要支付保單費用，30年下來，現金價值只減不增，那麼帳戶總有歸零的那一天，一旦現金價值為0，保單就會斷保。

然而，這種風險僅存在理論上的可能，因為從過往表現來看，指數基本不存在連續30年負增長的情況。IUl的潛在風險，是一種理論上的風險，可能性幾乎為零。

7.大陸客戶客戶配置嗎？有體檢要求嗎？

中國大陸客戶，可以配置指數萬能壽險，有些保險公司甚至可支持異地遠程簽字。如果健康狀況良好，300萬美金以下保額，無體檢要求。可以說，足不出戶，就可以完成投保，不僅節省了時間成本，也使得投保過程更加簡單快捷。當然，如果可飛來新加坡投保，那麼可選擇的產品也就更多。

綜合來說，IUL是一款兼具人壽保障和投資屬性的「出圈」產品，很有代表性，性價比極高，有著廣泛的適用群體，這也是它這兩年備受歡迎的重要原因。