2025年4月15日，新加坡航運公司Vasi Shipping宣布破產清算，欠債1900萬美元，成為當年貨櫃運價暴跌浪潮中倒下的第一家企業。

美國貿易代表辦公室（USTR）於2月提出的「中國船舶高額停靠費」政策在全球航運業掀起連鎖反應。

01 Vasi Shipping的崩塌

中小航運企業的生存困境

成立於2012年的Vasi Shipping，曾是東南亞區域航運市場的重要參與者。

公司初期專注於中國至印度的化肥運輸，2014年轉型為貨櫃支線運營商，業務覆蓋新加坡、越南、孟加拉等地的區域性航線。

2023年，Vasi Shipping與法國達飛集團旗下CNC公司達成合作，承運東南亞至南亞的電子元件與紡織品，全年營收一度突破8200萬美元。

然而，2025年3月，該公司突然宣布全面停運，旗下兩艘船齡超過20年的貨櫃船被強制報廢，剩餘資產估值僅470萬美元。

直接導火索是貨櫃運價的斷崖式下跌：2025年第一季度，亞洲至北歐航線40英尺貨櫃運價從2024年的2000美元暴跌至950美元，跌幅達52.5%；同期，東南亞區域內航線運價下滑40%，至每標箱380美元。

更致命的打擊來自租船市場的「價格倒掛」。

儘管運價低迷，但船舶供應短缺導致日租金不降反升。

以3500標箱的支線船為例，2025年日租金為1.8萬美元，較2024年上漲18%。

Vasi Shipping的運營成本中，船舶租賃占比高達65%，而運價暴跌使其單箱利潤從2024年的120美元驟降至-45美元。

公司董事Venkat Padmanabhan在破產聲明中坦言：「運費與租金的背離徹底摧毀了我們的現金流。」

Vasi的破產暴露了區域性航運公司的系統性風險：過度依賴單一市場（東南亞航線貢獻其75%收入）、船舶老化導致的維護成本激增（2024年維修費用占營收12%），以及缺乏與大型航運聯盟的議價能力。

其倒閉導致新加坡至孟加拉吉大港的支線運力減少15%，部分貨主被迫支付額外20%的溢價以確保艙位。

02 美國新規衝擊

全球航運成本重構

2025年2月，美國USTR發布《船舶停靠費調整法案》，核心條款包括：

中國籍船舶：單次停靠美國港口需繳納100萬美元固定費用，或按凈噸位每噸1000美元計算（二者取較高值）；

非中國籍船隊：若中國建造船舶占比超過50%，每航次收費100萬美元；25%-50%收費75萬美元；低於25%收費50萬美元；

訂購中國新船的運營商：按訂單金額的1.5%追加費用，最低50萬美元。

這一政策直接衝擊全球航運網絡的成本結構。以某頭部航運企業為例，其55%的船舶由中國船廠建造，單次停靠洛杉磯港的成本將從原有的8萬美元激增至300萬美元。

若政策全面實施，跨太平洋航線每個40英尺貨櫃的運輸成本將增加600-800美元，最終導致美國零售商品價格上漲3%-5%。

船公司的應對策略引發連鎖反應：

航線收縮：地中海航運（MSC）宣布減少美國西海岸中小港口掛靠頻次，奧克蘭港2025年貨櫃吞吐量預計下降8%；

船舶改道：部分貨輪轉向墨西哥曼薩尼約港和加拿大魯珀特王子港，後者2025年第一季度貨櫃處理量同比增長22%；

造船業博弈：韓國現代重工與日本今治造船接獲緊急訂單，但交付周期長達18個月，無法彌補中國船廠的產能空缺（占全球市場份額48%）。

東南亞成為關鍵替代樞紐：

馬來西亞丹戎帕拉帕斯港推出「72小時優先靠泊」政策，吸引12條新航線入駐；

越南蓋梅港的深水碼頭擴建工程提前6個月完工，2025年處理能力提升至650萬標箱。

與此同時，中歐班列貨運量增長17%，北極航線夏季通航期延長至5個月，進一步分流海運需求。

03 東南亞的機遇與挑戰

供應鏈重組進行時

新加坡的支線網絡遭遇重創。

Vasi破產後，新加坡至越南海防港的周班航線運力下降20%，導致電子產品原材料交付延遲平均3.5天。

為緩解危機，PSA國際港務集團緊急調配8艘支線船填補運力缺口，租賃成本較2024年上漲12%。

儘管面臨短期壓力，新加坡仍憑藉船舶融資（占全球市場份額35%）和仲裁服務（年均處理海事糾紛案件1200起）維持區域航運中心地位。

越南與馬來西亞成為製造業轉移的受益者。

2025年第一季度，越南對美出口額同比增長14%，其中半導體組件增長23%，帶動胡志明港至長灘港的直航航線需求激增40%。

馬來西亞檳城港投資4.2億美元升級自動化碼頭，處理效率提升至每小時35箱，吸引馬士基新增兩條亞洲內部航線。

成本壓力向產業鏈末端傳導。

未完待续,请点击[下一页]继续阅读

東南亞本土航運企業面臨雙重擠壓：燃料成本上漲18%（2025年3月新加坡船用燃油價格升至每噸650美元），船舶租金上漲10%，而運價僅回升5%。

行業分析師預測，2025年區域內將有10-15家中小型船公司面臨債務重組風險。

04 未來圖景

技術、環保與區域化浪潮

運力過剩加劇行業洗牌。

據航運研究機構Linerlytica數據，2025年全球貨櫃船隊運力同比增長9.2%，而需求僅增長3.5%，導致運力過剩率達12%。

Vasi的破產可能引發併購潮，前十大航運企業市場份額或從2024年的78%上升至85%。

綠色技術重塑競爭力。

2025年，全球氫燃料動力船舶訂單突破200艘，較2024年增長150%；鹿特丹港推出「零排放船舶優先靠泊」政策，氫燃料船靠泊費減免30%。

與此同時，區塊鏈電子提單系統覆蓋率從2024年的18%提升至35%，單證處理時間縮短至2小時。

區域化供應鏈成主流趨勢。

中美政策疊加效應下，近岸外包（Nearshoring）加速推進：

東南亞-北美西海岸：2025年航線貨運量預計增長25%；

中東-歐洲：經蘇伊士運河的貨櫃運量下降10%，部分貨物轉向杜拜傑貝阿里港中轉；

拉美市場崛起：智利聖安東尼奧港貨櫃吞吐量突破300萬標箱，創歷史新高。

結語

在動盪中尋找新平衡

Vasi Shipping的破產與美國航運新規，如同兩股對沖的洋流，撕開了全球供應鏈的脆弱面，卻也沖刷出新的機會航道。

無論是東南亞港口的逆勢擴張，還是綠色船舶技術的加速落地，行業參與者正在危機中重新校準航向。

歷史經驗表明，每一次巨震都會催生新的規則制定者——2025年的這場風暴，或許正是全球航運業走向下一輪繁榮的轉折點。

第一手的資料都會陸續發送哦