自5月以來，在全球股市受到美聯儲加息的影響節節敗退的背景下，恒生指數走出獨立行情，自5月13日開始觸底反彈，並在5月底之後加速上行，在上周四成功站上22000關口。
即使在受到上周五美國通脹數據的超預期背景下出現連續三日的短暫回調，但在周二企穩反彈，今日繼續呈現上攻之勢頭。
在去年全球股市大漲的時候，恒生指數自2021年3月開始經歷了長達1年的下跌趨勢，成為全球表現最差的股市。但從今年3月之後，恆指似乎成了市場中的「避風港「。
在過去52周的南向資金流向中來看，自去年11月底以來，南向資金基本呈現凈買入狀態。年初至今累計凈流入約210億美元，上周南向交易凈流入9億美元。
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圖片來源：港交所，Wind
外資方面，境外機構投資者（FII）在過去的兩周持續凈流入，中國大陸地區在繼5月30日當周凈流入70億美元後，上周外資繼續流入30億美元。北向資金上周凈流入55億美元。而亞洲市場除中國大陸地區外，日本、韓國以及其他亞洲新興經濟體市場均呈現凈流出，境外投資者從 21 年 1 月下旬以來在亞洲新興市場凈賣出達950 億美元（中國除外），而這也主要體現出中國在去年抗疫政策的顯著成果，經濟增長迅速，比其他市場更具吸引力。
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圖片來源：港交所，Wind
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圖片來源：Bloomberg, FactSet, MSCI,
Respective Local Stock Exchanges
香港散戶投資者目前持有約 2,200 億美元的香港上市股票，約占自由流通市值的 7.7%。在最近的市場拋售期間，散戶投資者一直在買入恒生指數成分股。
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圖片來源：Bloomberg, FactSet, HKEX, MSCI,
Goldman Sachs Global Investment Research
從政策上看，中國政府持續政策加碼促進穩增長，而最新的公布的5月社融總量為27900億元，遠超預期23708億元。5月M2同比增長11.1%，高於預期10.2%。體現出中國央行對宏觀經濟的流動性繼續放鬆。相較於海外而言，中國疫情的明顯好轉，復工復產逐漸正常化，市場情緒得到有效恢復。通脹的相對低位會使央行在政策上仍有放鬆空間，相對更加低的估值將比海外資本市場更具有穩健投資價值。
中概互聯的持續反彈體現出監管環境的放鬆利好，雖然在美聯儲激進加息的背景下或存在短期的獲利了結情形，但在南向資金的持續流入，政策支持，低估值的吸引下將持續成為海外資金的避風港。因此，每一次的回調都是潛在的機會。
恒生指數整體處于震盪上行結構，4小時MACD出現底部背離跡象，RSI指標重回50上方多頭區間，考慮到在明日美聯儲利率會議的影響下帶來的不確定性風險，恆指或受到短期擾動，但整體回落幅度有限，預計在21000上方形成有力支撐。而目標價則關注通道上軌壓制22700附近，此處也為4月4日高點附近。
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恒生指數 HSI —— 4小時圖
圖片來源：CMC Markets
李竹君 Leon Li
CMC Markets市場分析師
Leon是CMC Markets大中華地區上海團隊成員，主要研究外匯、貴金屬、股指期貨等產品，擅長基本面和技術面分析。
根據多年的金融衍生品交易經驗，Leon認為金融市場作為一個時刻充滿未知性的領域，投資者在研究投資策略的同時，還應當不斷強化自身的交易心理以及風控意識。能做到對自身策略的嚴格執行，要具有高度的自律性。
Leon擁有澳大利亞莫納什大學 (Monash University) 工商管理碩士學位，曾在澳大利亞本土券商有多年的工作經驗，其市場分析和評論經常發表在多家主流媒體。Leon持有澳大利亞證券從業資格證書 (RG146- Derivatives, Foreign Exchange, Generic Knowledge) ， 他能時刻給予客戶邏輯清晰，高專業性和時效性的分析。
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