通胀飙升至24年高点，韩国加码加息将对家庭和消费产生什么影响？

高盛预计到2022年年底，家庭在债务偿还、住房、食品和燃料方面的支出可能会增加可支配收入的4.2%。如果韩国银行的政策利率按照目前市场预期轨迹运行，在2022年末上调到2.75%，家庭贷款利率也将上调，那么家庭的净利息支出将达到家庭可支配收入的0.9%。

图片来源：Korea Statistics Office, Haver Analytics, Goldman Sachs Global Investment Research

韩国消费市场展望

高盛预计，尽管在2022年，名义可支配收入将同比增长约7%，但实际消费将大幅放缓。

考虑到非自由支出增加对家庭现金负担的各种限制，短期内实际私人消费增长可能明显低于名义可支配收入增长，类似于2011-2012年全球金融危机后的复苏时期。

当时，家庭债务增长和食品通胀同样迅速，但当地燃料价格上涨较为温和。

此外，由于负债家庭的边际消费倾向更大(MPC，指增加的消费和增加的收入之间的比率)，负债家庭的现金流降幅将私人消费产生更大负面影响。韩国银行的估计数据显示，负债家庭的MPC为0.6，非负债家庭为0.3。

高盛预计，现金流的减少相当于可支配收入的4.2%，可以使家庭消费减少2.5个百分点。更高的偿债负担和住房支出(与更高的利率相关)将占总对私人消费影响的70%。

围绕全租市场的不确定性和在货币政策收紧的背景下，可能促使家庭增加预防性储蓄。利率的迅速上升也可能促使家庭偿还比以前更多的本金，从而进一步限制他们的现金流并影响消费力。

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