新元今年以來表現強勁。（網際網路）

作者 李國豪

近幾個月，新元對多個貨幣的兌換率節節升高。

例如，2022年初1新元能換到85日圓，但到了周四（21日），1新元卻可以換到歷史新高的99.71日圓，從1月至今，足足漲了17%。

新元兌日圓今年以來已漲了17%。（雅虎財經）

新元兌鄰國令吉的表現亦不俗，今年1月1新元只可以換得3.08令吉，到了昨日卻一舉沖高至3.2062令吉，從年頭到現在，整整漲了4%。

新元兌歐元和英鎊也有好表現。

今年年初1歐元可以兌換1.5352新元，但兌換率卻顯示，1歐元只能換取1.4297新元，7月14日甚至創下1歐元兌1.3969新元的低點。

同樣的，英鎊在7月14日也迎來1英鎊兌1.6587新元的低點，而在今年初，1英鎊還能兌換超過1.8新元。

新元與韓元及泰銖的兌換率也分別迎來了近年來的新高。

這顯示，新元這半年來表現強勁。

新元升值從何緣起？

作為全球實質上的中央銀行，美國聯邦儲備局的政策影響著各國的經濟和貨幣表現。

為因應疫情後的通膨情況，美聯儲今年3月開啟了加息步伐。

簡單來說，利率的升高，能提高一個國家貨幣對投資者的吸引力。

因此，一個國家在加息腳步上是否和美國保持一致，將決定其貨幣的匯率表現是好是壞。

新加坡金融管理局以匯率而非利率來應對通膨。從去年10月開始，我國已在短短九個月內四度收緊貨幣政策，因此有效推升了新元的價值。

據本地經濟分析師統計，自金管局去年10月首度收緊貨幣政策以來，新元對一攬子外幣已升值了4.4%。

與此同時，由於本地通膨情況還未緩解，預料當局接下來仍有可能持續收緊貨幣政策。

金管局自去年10月起已四度收緊貨幣政策。（聯合早報）

新元升值誰受惠，誰受害？

首先，非常直觀的是，出國旅遊的國人肯定受惠，這是因為如今新元能兌換到更多數額的外幣。

到歐洲、日本甚至是鄰國馬來西亞旅遊，國人會瞬間覺得荷包「變肥」了不少。 尤其是不少國人喜愛的日本。

由於長年面臨經濟增長停滯，日本並未追隨美聯儲腳步升息，至今仍維持低利率以刺激經濟，因此日圓的貶值速度在各國主要貨幣中「鶴立雞群」。

前文提到開年至今，新元兌日圓已足足升值17%。

新元升值的另一個好處是進口貨物成本降低，得以部分緩解本地所受到的通膨衝擊。

據政府提供的數據，今年前五個月全球食品價格同比上漲25.4%，但由於金管局採取行動讓新元升值，同時期本地的同比漲幅是較全球平均來得更低的3.6%。

換句話說，如果新元沒有升值，現在已讓不少國人吃不消的物價飛漲，可能會嚴重。

高通膨導致物價飛漲。（聯合早報）

升值是把雙刃劍

不過，新元升值是把雙刃劍。

簡單來說，本國貨幣升值對進口有利，但對出口不利。

新加坡作為依賴出口的經濟體，新元升值恐會降低出口競爭力，這對出口商而言並非好事，也有可能會拖累我國經濟成長的腳步。

具經濟學者背景的工人黨議員林志蔚本月在國會上曾建議當局採取更激進的腳步，讓新元進一步升值以減輕民眾負擔，但政府強調，使新元匯率過度走強，會對經濟成長及勞動市場造成衝擊。

金管局在截至2022年3月31日的2021財政年度中虧損74億新元，就是因為新元升值，當局外匯儲備投資獲利受挫所致。

同理，若本地企業在國外擁有事業營運，其獲利經貨幣兌換後，以新元呈現的成績單可能也不會那麼好看。

除此之外，還在努力從疫情打擊中恢復的本地旅遊業，也恐怕會因為新元升值，外國旅客轉而前往其他花費更便宜的國家旅遊而受挫。

新元走強對本地旅遊業較不利。（聯合早報）

新元升值腳步預料會放緩？

無論如何，隨著原本被視為通膨肇因的供應鏈問題逐漸緩解，各國央行預料也將開始展開更大的升息步伐，以應對需求面（如薪資和商品價格）對通膨的影響。

這意味著，新元對各國貨幣節節攀升的景象將告一段落。

而接下來更重要的問題是面對這場全球性的通膨風暴，全球經濟會以「硬著陸」或「軟著陸」的方式挺過去。

美聯儲不可能無止盡加息。加息意味著借貸成本變高，對商業活動的擴張將產生抑制效應，進而導致經濟成長放緩，甚至衰退。

作為開放型經濟體，新加坡受全球經濟氛圍影響甚深的，收緊貨幣政策的腳步預料也將逐步放緩。

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