超级富豪的家族办公室是如何投资的

• 非流动性风险：可能在一两个季度内无法获得投资组合资金，主要是由于破产、锁定、侧袋机制、普通合伙人延长基金寿命或不可预测的投资组合退出。

06 沟通反馈

家族成员与家办高管及员工之间的沟通反馈是投资成功的关键因素，也是主要风险因素。我们经常观察到这一沟通被忽视或被视为理所当然。

家办在管理沟通上，有四个方面：

• 委托人沟通计划——了解委托人的行为和决策模式，定义沟通模式和频率，并创造一种“共同语言”，使委托人与家办之间的互动更加清晰和高效。

• 投资团队沟通反馈——围绕投资组合的生命周期，组织必要的团队会议和沟通，检查回报、风险、费用、业绩归因和其他因素。

这一切都需要组织起来，以避免“群体思维”和“个人崇拜”的倾向，应始终保持适当的团队沟通会议记录。

• 家族沟通反馈——应仔细界定需要与特定家族成员分享的内容。这应该基于角色和资产所有权、沟通的形式和频率，以及家族成员偏好的决策。

• 外部顾问/经理沟通反馈——通常，这一沟通涵盖宏观经济和市场更新、投资论点的变化、分配和投资的审查，以及对投资组合和可能引发变化的因素的前瞻性看法等。

此类沟通、反馈和会议的频率取决于顾问或经理角色的性质，以及对投资组合的相对重要性。其中，家办也应保存建议、行动和后续行动的书面记录。

07 总结

未能实现一致的长期投资组合回报，通常被错误地归因于投资不善、不利的经济条件或雇佣了“错误”的投资经理。然而，家办投资组合回报不佳或不一致的根本原因往往可以追溯到投资流程、资源分配和沟通方面的缺陷。

总结而言，家办只有通过系统且可重复的流程、适当的资源调整以及关键参与者之间的深入沟通，才能收获理想的投资回报。

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