【新加坡交易所】（下）新交所凯利板上市要求、中国企业在新加坡上市的方式及要求

适合企业：国有中大型企业。

02S股上市

以注册在境外的离岸公司为主体于新交所上市，该离岸公司通过股权控制（大红筹或小红筹）或协议控制（VIE）等形式持有位于中国境内的运营实体。

适合企业：民营企业

03借壳上市

通过反向收购的模式收购已在新交所上市的公司，变更已上市公司控股股东并将新资产注入已上市公司，实现新资产间接上市。

适合企业：期待短期内上市的公司

04分拆上市

已上市公司将其部分业务或某个子公司拆分独立，另行发行股份并上市。

适合企业：拥有多个独立业务板块、母公司已于某一资本市场上市的企业集团

05SPAC上市

SPAC为发起人设立的现金公司，在新交所上市后，利用IPO筹资及其他融资在规定时间内收购一家未上市的目标公司（De-SPAC），目标公司承继SPAC的上市地位，成为一家新交所上市的公司。

适合企业：(i)SPAC现金公司上市适用于具有投资与资金筹集能力的基金或风投机构；

(ii)De-SPAC 收购标适用于中小型创业型企业。

06二次上市

已经在其他交易所上市股票的企业，在保留原上市地位的情况下，在新交所进行股票的二次上市。

适合企业：已在纽交所、港交所上市的红筹架构企业

07REITs上市

通过在境外控股公司与持有基础资产（主要是不动产）的项目公司之间搭建信托结构，设置信托主体，由信托主体在新交所上市实现项目公司的间接上市。

适合企业：持有商场、酒店、写字楼、仓库等具有稳定租金收入的不动产企业

Part 5

‍中国企业在新加坡上市要求

对于传统上市方式，如S股上市、红筹上市、借壳上市、分拆上市等方式，主要需要满足新交所主板上市要求及凯利板上市要求（见上期文章及前文）。对于新型上市方式（SPAC上市、二次上市、REITs上市），则存在特殊要求。

01新交所SPAC框架及上市要求

SPAC上市时市值不可低于1.5亿新币

SPAC须基于IPO发行价及招股后已发行的股本达到1.5亿新币（1.118亿美元）最低市值的量化准入标准。

SPAC必须在上市后的24个月内完成并购交易，如符合相关规定条件，期限可延长最多12个月

虽然大部分反馈意见同意SPAC有36个月的时间在上市后完成业务并购，但是新交所认为24个月更符合一般的市场惯例，并鼓励SPACs不要将股东投资长期进行托管。

发起人，管理团队及其各自联系人需要遵守锁股期

根据新交所一般IPO规则，上市后适用6个月锁股期。如发行人：

(i)市值达3亿新币（2.235亿美元）但不能通过新交所主板规则中的盈利测试，且

(ii)属矿业，石油及天然气公司，或者

(iii)属生命科技公司（各自属相关发行人），则最初持股量的50%锁股期另外增加6个月。

根据该新交所SPAC框架，将存在以下锁股期规定：

A.自该SPAC在新交所主板市场上市之日起至业务并购完成止为锁股期，适用于该SPAC发起人，管理团队及其各自联系人的股份；及

B.自该并购交易完成时起的6个月锁股期，适用于以下相关方的股份：

(i)该SPAC发起人，管理团队及其各自联系人；及

(ii)发行人控股股东及其各自联系人，以及业务并购后发行人在其已发行股本中持有5%或以上权益的执行董事。如该发行人属相关发行人，则最初所持股份的50%须根据传统IPO规则履行多6个月的锁股期。

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