房地產行業占中國經濟總量約四分之一。在全球主要經濟體為抑制通膨而加息之際，中國卻是反其道而行，持續降息，此舉被認為是為了解救日益嚴重的房地產危機。
一、拒付房貸 據一項非正式統計顯示，至今已有遍及300個項目的購屋者拒絕支付房貸，這筆款項的總額介於1500億美元至3700億美元之間。
原因很簡單，因為他們不願意再為遲遲無法建好，且不知還有沒有機會住進去的「爛尾樓」買單。
換句話說，買家認為自己預先支付給開發商的資金被濫用了。
但在中國，不少預購房子的買家如今面對的困境是：他們根本無法確定把賣房子給他們的私人開發商還有沒有足夠資金將整個項目完成。
在中國的預售制度下，房屋買家在房產建成前，須先把錢轉入一個帳戶。
理論上，開發商只能動用這些錢來進行項目的建築工程，而當地銀行和地方政府也必須監督開發商對這些資金的運用。
在相關房屋項目達到某些預先商定好的進度前，開放商理應無法拿到相應或所有的資金。
然而，許多銀行被指在開發商達到規定進度前，就給開發商發放了更多不符規定的資金。
這意味著，開發商在特定階段多拿的錢，並未用在建造項目上。相反的，他們拿這筆錢去買更多的地，收更多的「預售資金」，然後再重複相同模式，購買更多的土地，售賣更多的項目。
在經濟向好時代，這種槓桿模式或許不會出什麼大問題，但一旦市場陷入疲軟，各家房地產開發商無可避免陷入資金短缺。
中國房地產市場自2000年以來便一路向上，2018年達到頂峰，但隨後每況愈下。
據報道，中國境內大型開發商的單位銷量已連續13個月同比下滑，今年新房的銷售價值與去年同期相比，下降了22%。
市場疲軟致使開發商手中的資金大減，加上銀行在建屋項目達到規定進度前就讓開放商挪用了超過規定的資金比例，且後者並未實際把錢用在建屋項目上，開發商一旦陷入資金困境，就無法擁有足夠資金繼續完成工程，進而停工，導致爛尾樓頻現。
房子沒建好，買家遲遲無法在約定期限內住進屋子裡，卻還得繼續支付房貸，引發了購屋者對開發商、銀行乃至監管機構的信任危機，於是發起了拒付房貸運動。
當時，本意是為了抑制房地產泡沫推出的「三條紅線」政策，規定負債規模超過門檻的開發商不得在該年度籌措新的借款。
據統計，中國有超過六成的開發商在2021年踩到了至少一條紅線。
大約10%，例如惡名昭彰的恆大，則是三條全踩。
在無法繼續融資的情況下，這些習慣了以債養債的開發商紛紛陷入危機。
美國銀行7月發布的研究指出，中國境內在2020年和2021年預售的房屋單位中，大約有9%的單位空間面臨無法如期建成的風險，粗估有240萬戶家庭將受到影響。
報告指出，這些事件恐進一步侵蝕市場信心，衝擊房地產的銷售及投資，對經濟成長造成影響的同時，也將加劇社會的不安定。
此外，中國各地方政府在房地產危機中，恐怕也將受害不淺。
過去，地方政府往往依靠出售土地來獲得一定程度的財政收入，若房地產崩盤，地方政府將無法再從出售土地來獲得穩定的收入，這也意味著地方政府在投資和建設方面的支出受到影響，繼而導致中國經濟更難從疫情和清零政策所導致的困境中恢復。
「房住不炒」是近年來北京當局的基調，至少在口號上如是。
但與此同時，房地產投資在中國固定資產投資中的占比近十多年來始終保持在25%的高位，相比之下，其他已開發國家普遍在15%至20%之間，顯示中國房地產仍集中了過多資本。
房地產一旦崩盤，已購房的家庭，特別是還在背房貸的家庭的資產也將隨之縮水，對中國整體經濟的衝擊不可小覷。
《財富中文網》的一篇評論就直指，「限制房地產的各種因素撼動了投資拉動的經濟增長模式，但卻沒有倒逼出新的出路」。
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{nextpage}北京當局究竟救還是不救，似乎也陷入兩難。
救了，恐讓嘴裡喊著「房住不吵」，兩年前才剛推出「三條紅線」政策的北京當局帶來道德風險，暗示自己先前的政策不妥。
不救，其影響卻可能擴及中國整體經濟。在北京當局同樣死守清零政策，無法輕易退讓承認政策有誤的同時，加大經濟復甦的難度。
路透社早前引述消息人士報道，中國一些國家支持的金融機構不願意響應北京要求對陷入困境的房地產行業提供支持的呼籲，顯示救或是不救，或是要救到什麼程度，在中國仍未形成太多共識。