報告：漲幅與銷售下半年或放緩 近期新推出數私宅項目料仍受投資者青睞

本地私宅價格今年上半年的漲幅高於預期，分析師預計私宅價格漲幅會在下半年放緩，銷售勢頭估計也將隨著不確定性增加而放緩。不過，最近幾個新推出的項目仍然會受到投資者青睞，分析師因而看好城市發展（CDL）、國浩房地產（GuocoLand）等房地產股。

新加坡興業銀行（RHB Bank）在一份最新報告中說，利率上升和經濟增長放緩預料進一步影響氛圍，市場也可能出現新的政策調整。若私宅價格在下半年再上升5％，興業銀行預計有關當局會推出更多降溫措施。例如，用來計算總償債率的利率調高到4％至4.5％，及進一步降低貸款與估值比率（loan-to-value ratio）。

報告說，推動新項目強勁銷售的主要原因之一，是未售出的私宅單位有限，以致市場的選擇有限。不過，這個現象有所改變，第二季未售出的單位連續11個季度下跌後略微增加。

今年上半年的私宅價格漲幅為4.2％，興業銀行將全年價格變動預測從原本的負2％至2％，上調至4％至6％。至於明年的預測，則從原本的1％至3％下調至負2％至2％。銷售量預測則維持不變，新推出項目預測為8000至9000個單位；轉售市場預料下滑10％至20％。

興業銀行認為由國浩房地產發展的曲水倫庭（Lentor Modern）今天開盤的銷售會達到40％至60％。曲水倫庭項目的主要競爭優勢是，它是個綜合項目且國浩房地產享有推出高質量發展項目的良好口碑。另外，興業銀行予以城市發展「買入」評級，目標價為9.75元。

星展集團（DBS）日前發布的報告指出，雖然新項目銷售在今年首八個月同比下跌45％，平均價格仍保持堅挺，未受持續疲軟的宏觀經濟數據和更高的貸款利率影響。由於新推出項目的供應有限，這些項目開盤首個周末的銷售量高達約83％。強勁的銷售勢頭預計會導致供應進一步收縮，從而推動平均價格在下半年走高，漲幅速度則有所放緩。

曲水倫庭的私宅單位每平方英尺價格從1880元起跳，Sky [email protected]的每平方英尺指示價則從1900多元起跳。星展集團認為，這兩個項目以每平方英尺約2000元的預示價格試探市場，創下新的基準。

星展集團予以城市發展和國浩房地產「買入」評級，目標價分別為10.50元和2.30元。

星展集團認為，雖然宏觀經濟不確定性導致私宅市場放緩的顧慮合理，但強勁的預售有助防止凈資產值（NAV）和重估凈資產值（RNAV）調降。另外，堅穩的商業和酒店投資組合是推動下半年營收和凈資產值的主要因素，催化因素包括未來項目的強勁預售，以及酒店和商業投資組合營業情況反彈。

展望未來，星展集團認為高通貨膨脹、貸款利率上升，以及經濟前景放緩將影響情緒，會導致未來項目的銷售量放緩。

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