經濟展望面對下行風險，今年第一季新加坡個人可支配收入增長幅度放緩，經濟師預料下來幾個季度會繼續放慢。同時，消費者趨於謹慎，個人儲蓄率攀升到一年來的最高水平。

第一季個人儲蓄同比增長2.4%，和第四季的速度基本持平。（唐家鴻攝）

根據統計局網站公布的數據，第一季個人可支配收入（personal disposable income）同比增長8%，低於去年第四季和第三季的10%和9.2%。

個人可支配收入包括薪金、自雇收入、收到的房地產凈收益等，扣除個人所得稅後的收入。

統計局指出，個人可支配收入放慢主要是因為員工薪金的增長放慢，第一季的同比增幅為8.5%，低於去年第四季的10%。

同時，私人消費開支也放慢增速，從第四季的14.8%放慢到11.7%，是一年來最低水平。個人儲蓄同比增長2.4%，和第四季的速度基本持平。

星展銀行經濟師蔡漢廷接受《聯合早報》訪問時說，個人可支配收入的同比增長有所放緩，但擴張幅度仍遠高於冠病疫情前（2017年至2019年）的平均水平。

他認為，個人可支配收入增長的下降趨勢會在未來幾個季度持續，因為薪金增幅會較小，在全球經濟形勢仍然不明朗的情況下，新加坡企業對成本將更加謹慎。

財務規劃公司Providend研究分析師林俊雄指出，強勁的勞動力需求繼續推動個人可支配收入增長。今年第一季，新加坡連續第六個季度取得就業水平增長。

不過，他提醒說，考慮到接下來重大的經濟挑戰，如高通脹、利率大幅上升和借貸成本升高，這些因素會對勞動力需求產生負面壓力，因為公司對業務運營採取更加謹慎的態度。因此，工資增長可能放緩。

個人儲蓄率一年來最高

個人儲蓄率（personal savings rate）有所提高，第一季為37.6％，是一年來的最高水平。個人儲蓄率指的是個人儲蓄占可支配收入的比率。

蔡漢廷說：「鑒於不明朗的經濟因素，過去兩個季度個人儲蓄的小幅和穩定的增長，可能反映了消費者的審慎態度，也反映了疫情措施放寬早期階段一些擠壓需求支出的消退。」

林俊雄認為，過去四個季度儲蓄率上升，因為消費者需要未雨綢繆。「此外，利率的急劇上升也可能吸引更多消費者相對增加儲蓄，而非支出。」

目前市面上的銀行定期存款利率多數在3%以上，有些甚至高達4%，相較之下，去年初的定存利率還不到1%。收益型產品如政府國庫券（T-bill）和儲蓄債券（Savings bonds）收益率過去一年也顯著提高，上周剛拍賣的六個月國庫券截止收益率達3.84%，最新一批儲蓄債券10年平均利率為2.82%，之前多批發行的儲蓄債券利率處於3%以上。

然而，過去一年的通貨膨脹率上升，意味消費者須要為同樣數量的必要商品花費更多。因此，雖然私人消費支出有所放慢，但仍保持在雙位數增速。

對於下來個人儲蓄率會否繼續攀高，林俊雄認為，個人可支配收入增加的同時，成本也在上升，下來消費者可能發現提高儲蓄率並不是特別容易。

他建議，消費者要確保有足夠的現金作為應急基金，根據個人情況備留相當於三到六個月開支的現金。這樣他們才可通過繼續在金融市場上，投資多元化的投資組合來增加財富。

惠譽信用評級亞太區金融機構評級董事陳維立則認為，新加坡經濟基礎保持良好，個人可支配收入和個人儲蓄預計會保持強勁。

文：胡淵文