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今年11月，在一個全球最富裕國家排行榜中，新加坡被評選為全球最富裕國家。 小小的城市國家新加坡，是怎樣做到財富值領先全球的呢？

到這裡，就不得不提 新加坡的兩大主權基金了，一個是淡馬錫，一個是GIC。 今天，我們先從淡馬錫入手，看看新加坡為什麼會這麼富裕吧。

淡馬錫與新加坡一起成長，

控股企業涵蓋新加坡人的衣食住行

新加坡建國於1965年，而淡馬錫成立於1974年，在時間上僅相差9年。可以說，淡馬錫是跟隨新加坡一起成長起來的。

新加坡建國初期，國內百業待興，經濟基礎薄弱，為扭轉經濟頹勢，「國父」李光耀親自出馬，建立了淡馬錫，管理國有資產。

雖然新加坡政府對淡馬錫擁有100%的控股權，但並不參與其經營管理，而是將專業的事交給專業的人去做，形成了「政府-淡馬錫-企業」三級監管體制，即舉世聞名的淡馬錫模式。

據統計，淡馬錫擁有大概45家大型控股公司、80家子公司、600家孫公司，包括新加坡金融、交通、地產、電信、能源、航空、農業、港口、國防等重要領域的頭部企業。

毫不誇張的說， 淡馬錫所掌控的新加坡企業，幾乎涵蓋了新加坡人衣食住行的方方面面。 可以說，新加坡人從早到晚所接觸的一切事物，背後基本都有淡馬錫的身影。

值得一提的是， 淡馬錫還自主開辦了淡馬錫理工學院，為新加坡培養了大量的優秀人才。

何晶執掌淡馬錫17年，

帶領淡馬錫走進黃金時代

淡馬錫除了投資新加坡本地市場外，還將亞洲市場和已開發國家市場作為投資戰場，大約一半的資產投向新加坡以外地區。

在淡馬錫成長壯大的過程中，有一個名字至關重要，那就是何晶。何晶另一重廣為人知的身份，是新加坡總理李顯龍的夫人，「國父」李光耀的兒媳。

何晶於2002年首次以董事身份進入淡馬錫，2004年出任淡馬錫CEO，她執掌淡馬錫約17年，帶領淡馬錫進入黃金時代。

出任淡馬錫CEO後，何晶開啟了大刀闊斧的改革，突破了淡馬錫30年來的舊習，首次公開年報。彼時，淡馬錫的總資產達到900億美元，是新加坡最大的企業。

正是在何晶的主導下，淡馬錫開始走出國門，走向世界，共享國家成長紅利。 彼時，正處於經濟蓬勃發展期的中國，自然而然吸引了淡馬錫的目光，成為其在亞洲市場的投資重鎮。

何晶於2021年10月卸任淡馬錫CEO，彼時淡馬錫的凈投資組合價值（截止2021年3月底）達到3810億新元。 淡馬錫股東回報率指數也在2021年出現反彈，全年回報率為24.53%。

2023財年投資組合凈值3820億新元，

中國仍是淡馬錫的投資重鎮

自2004年首次進入中國市場以來， 淡馬錫在中國市場已經持續深耕近20年，其投資足跡橫跨金融、地產、交通、醫藥、機械、服裝、IT等多個傳統行業與新興領域。

而中國市場的開拓，是淡馬錫的繁榮經久不衰的重要因素。淡馬錫進軍中國市場概況分為兩步走：

第一步是2004年之後，投資中國各大商業銀行，例如中國工行和中國建行；投資非金融機構，例如中國平安和中信證券。

第二步是 2010年之後，投資中國一些重要網際網路企業，例如小米、騰訊、阿里等。

此外， 淡馬錫還涉足中國醫療領域，生命科技是淡馬錫格外看重的一個賽道。 例如，淡馬錫投資了醫藥巨擘藥明康德。可以說，凡是賺錢的地方，淡馬錫都不會錯過。

今年7月，淡馬錫公布了2023年度報告。數據顯示， 截至2023年3月31日，淡馬錫的投資組合凈值為3,820億新元，較上一財年的4030億新元縮水210億新元。

值得注意的是，2023財年淡馬錫罕見出現赤字，年度凈虧損達73億新元，這是自2016年以來淡馬錫再度出現虧損； 年度股東總回報率為-5.07%，是2016年以來最差的年度表現。

這幾年，全球投資市場不確定性因素增加，企業估值普遍下調，導致不少機構成績單「縮水」。投資失利的機構並非淡馬錫一家，連 一向以「穩、准、狠」著稱的軟銀集團，也遭遇了連年虧損的巨大打擊，引得軟銀掌門人孫正義公開道歉、羞愧辭職。

總結

回歸到淡馬錫身上，這次投資失利，既是教訓，也是經驗。倘若淡馬錫能夠從日益複雜的投資市場中開闢一條新路徑，這何嘗不是一種成長呢。

有過去無數成功案例打底，加上淡馬錫的內省和自新，或許淡馬錫在不久的將來能夠再創輝煌，給投資者一個滿意的交代。

針對此事，通心粉們有什麼看法呢？

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（*截稿前更新）