香港保险的“非保证”收益，到底能不能保证？

2024-04-27 于晏 8347

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香港储蓄分红险近十年来备受瞩目，已成为许多内地中产家庭甚至富豪们进行海外资产配置的首选。

其引人关注的原因之一在于，通过复利效应（即利滚利），投保者可实现高达6-7%的收益率。

友邦产品收益率

而在内地，中国保监会已对保险公司的收益率作出最新的规定，寿险公司新开发产品定价利率将从3.5%降至3.0%。

目前保司已经陆续下架预订利率3.5%的产品。

然而，我们在香港购买保险时，通常会被告知储蓄保单的分红由两部分收益构成，即保证和非保证。

也就是说，香港储蓄险的预期总收益＝保证部分+非保证部分。而非保证部分在很大程度上取决于保险公司的规模和投资实力。

看到这一点，或许你会产生疑虑：非保证收益可靠吗？

01 香港保险的预期总收益

保证收益

所谓的“保证收益”，也就是无论投资市场如何波动、始终确定不变的收益。

若保证部分的收益未能实现，就意味着保险公司违约。然而，香港的保险公司大多拥有上百年历史，信用评级普遍相当高，因此发生违约的概率极低。

友邦产品保证收益和非保证收益

不过市场确实存在不可控因素，那么保险公司是如何保证这部分收益？

香港的保险公司大多设有专门的自由盈余“资金池”。如果“保证收益”未达到预期，保险公司会自行补足，以确保这部分收益不受影响。

由于香港的低息环境和港元高信用体系，香港储蓄类产品的“保证收益”年化约为1%-2%，看似不高。

然而，香港储蓄险的主要收益，是依赖于具备更高利率的“非保证部分”。

非保证收益

非保证分红的收益率是浮动的，也就是说，保单的实际分红金额可能高于或低于保险建议书上的预计金额。

香港储蓄险的大多能提供5%-6%的非保证收益。这一部分的收益可能会波动，但并不属于保险公司的违约情况。

友邦产品收益示意图

那是不是意味着，“非保证部分”有可能没有收益？

并不是！回答这个问题，我们先了解下什么是“分红实现率”。

02 分红实现率

分红实现率是衡量一家保险公司过去分红派发数据的指标，可以看出它与当时承诺的预期收益是否一致。

分红实现率=实际派发的分红÷计划书上的预期分红

举个例子：

你买了一份香港保险，保险计划书上预期明年要给你1万块钱的分红。

如果第二年确实给了1万块，那么这个保险的分红实现率就是100%；

但是如果只给你分了5千，那么分红实现率就是50%；

如果给了你1万2，那分红实现率就是120%。

储蓄险产品并非高风险投资，而更注重于长期的收益表现。

因此，保单初期所派发的非保证金额通常较为有限。当保单达到中长期年限时，非保证金额已积累到一定程度，分红实现率才更具指标意义。

03 分红实现率如何保证？

监管严格

香港保险监管部门对保险公司的分红实现率作出严格监管，2017年1月1日出台了《承保长期保险业务（类别C业务除外）指引》(简称“GN16”)，说明了一系列针对分红保险的监管措施。

其中包括：

公司需要制定分红保单业务管理政策，包括厘定非保证利益的整体理念、盈余摊分、投资策略、平滑依据等；
分红演示不能有误导性，必须提供“悲观”与“乐观”情景展示，并告知客户非保证收益的潜在风险；
公司网站披露过往分红保单红利实现率。
https://www.ia.org.hk/sc/fulfillment_ratio/list_of_insurer.html （香港保监局官网)

因此，在严格监管下，香港分红险的高“预期分红”表现出强大的透明度，也使得各家保险公司更加重视对非保证红利的承诺兑现。

简而言之，保险公司会如实告知你能够获得多少分红，不会夸大或虚报，因此大家可以放心。