星展集團近日發布的2025年經濟展望報告對新加坡明年的經濟走向提出了看法，並預測新加坡的經濟增長預計在明年達到2.8%，該數字得益於外部需求的持續推動和政府為平衡發展所推出的多項政策；此外，通貨膨脹的放緩也為經濟增長提供了支持，該結果與貿工部在11月公布的2025年經濟增長預期1%至3%相吻合。

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報告指出，外部需求將繼續是新加坡外向型領域增長的主要動力，特別是製造業、貿易相關服務和現代服務業，預計將在明年實現增長。新加坡作為全球半導體供應鏈的關鍵節點，將受益於全球對人工智慧數據中心和伺服器需求的增長。預計全球半導體市場明年將增長12.5%。

新加坡金融服務表現優異 提振國內市場

製造業的擴張預計將對貿易相關的服務業產生溢出效應，例如批發貿易和航運運輸業；同時，現代服務業，特別是信息通信科技領域，也將成為支撐整體經濟增長的動力。星展經濟師蔡漢廷預計，未來幾個月全球利率將逐步下調，這將支持全球經濟增長，進而使新加坡的金融服務領域為經濟增長做出顯著貢獻。

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一旦柔佛—新加坡經濟特區（JS-SEZ）協議簽署，新加坡和馬來西亞將從明年開始分幾年陸續發展特區，這將增強兩國的經濟一體化和連通性。新加坡的商業和金融中心優勢，結合柔佛的土地、能源和人力資源，將使兩地商家受益，預計受益的行業包括數據中心、電子、旅遊和可再生能源。

新加坡的製造與服務領域企業對今年10月至明年3月的商業預期保持正面，連續七個季度和16個季度在商業展望調查中展現積極態度，在通貨膨脹方面，蔡漢廷預計2025年的整體通脹率和核心通脹率將分別處於2%和1.8%。核心通脹率的較低預期反映了消費稅增加影響的消退、進口價格通脹受控，以及價格上漲轉嫁給消費者的速度減慢。

新加坡金管局明年或將放緩新元升值步伐

鑒於這些情況，蔡漢廷認為新加坡金融管理局明年有空間放緩新元的升值步伐，為應對高通脹，金管局已連續六次保持貨幣政策不變，使新元穩步升值。從2021年至2024年，政府的財政盈餘達到18億元，這為政府提供了更多財政資源，以支持平衡長期舉措與應對短期挑戰，如生活費高漲。

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儘管明年經濟前景看好，但星展報告也指出可能面臨的風險，如地緣糾紛的加劇和貿易緊張關係的干擾，這些因素可能導致成本增加，進而影響新加坡這個開放經濟體。例如，特朗普在社交平台上提出的對墨西哥和加拿大進口商品徵收25%關稅，對中國的進口加征10%關稅的言論，則體現了保護主義和不可預見性。

星展經濟師估計，美國對中國的出口徵收60%關稅，可能會使中國經濟增長最多下降一個百分點，這一負面衝擊也可能導致新加坡的經濟增長下滑0.4至0.8個百分點。然而，由於新加坡與美國簽署了雙邊貿易協定，因此面臨的風險相對較低。