淡马锡是一家怎样的新加坡企业？【新加坡百问百答56】

7小时前静姝 1447

淡马锡控股（Temasek Holdings Private Limited）是一家总部位于新加坡的国际投资公司，新加坡财政部拥有其100%的股权，是新加坡政府全资拥有的几家企业里知名度最高的。

淡马锡成立于1974年，最初是一家新加坡控股公司，其成立的主要意图是接管新加坡独立时由新加坡政府拥有或共同拥有的本地企业，以及政府收购或成立的公司。淡马锡的成立，让财政部能够专注于政策制定与监管的核心职责。而淡马锡则遵循商业原则持有及管理这些投资。

淡马锡总值3.54亿新元的初始投资组合包含了过去由新加坡政府持有的公司、初创公司及联营公司的股票，它们包括一座飞禽公园、一家酒店、一家制鞋公司、一家清洁剂制造商、一个由海军船坞转换成的修船业务、一家起步航空公司以及一座钢铁厂等。

随着时间的发展和新加坡经济的腾飞，淡马锡掌控了包括新加坡电信、新加坡航空、星展银行、新加坡地铁、新加坡国际港务集团、新加坡电力、吉宝集团和莱佛士酒店等几乎所有新加坡最重要、营业额最大的企业。也因如此，新加坡的经济模式也被一些人称为“国家资本主义”，即国家控制私人企业进行投资，进而主导以私营企业为主的资本市场。

2000年代开始，淡马锡逐步放眼海外，与亚洲共同成长，并在2010年着手落实战略，力争到2020年代成为国际投资者，向新兴市场和亚洲以外的区域拓展，对美国和欧洲发达市场进行投资。目前淡马锡接近一半的资产已经位于亚洲之外，投资于欧美等发达国家市场和企业资产。

淡马锡与传统的主权财富基金有一些相似之处，但其主要投资于股票，是很多资产和公司的直接权益所有者，一般而言不参与和介入所投资公司的日常经营管理。跟任何其他商业公司一样，淡马锡有自己的董事会和专业的管理团队，缴付税款给税务机构，并派发股息给股东。淡马锡的董事会特点是多元化和国际化，董事来自不同的领域和国家，有着明确的任务和使命。淡马锡的治理结构中很多董事是政府公务员兼任，体现了政府对淡马锡的重视程度和人事控制的强度。

作为新加坡的关键机构，淡马锡也是《新加坡宪法》第五附表下成立的机构之一，有特定宪法责任保护淡马锡过去所累积的储备金。举例来说，任何可能导致淡马锡动用过去所累积的储备金的交易，都必须获得总统的批准。董事会成员的委任、终止或新任命也必须获得总统的同意。除了特定的宪法条款保障淡马锡董事受委成员的诚信及淡马锡过去所累积的储备金，淡马锡继续遵循商业原则来独立运营。淡马锡不管理新加坡公积金储蓄、新加坡政府盈余、或新加坡官方外汇储备。

淡马锡的投资活动与四大结构性趋势相契合，包括数字化进程、可持续的生活、未来新消费、更长的寿命。这些趋势指引淡马锡构建能够抵御冲击并与时俱进的投资组合。淡马锡在全球设有13个办事处，分布在9个国家，投资组合涵盖广泛的行业领域，如交通与工业、金融服务、电信、媒体与科技、消费与房地产以及生命科学与农业食品。淡马锡投资了大中华区众多重要的工商企业，较为知名和重要的投资标的包括阿里巴巴集团、中国工商银行、中国平安保险和腾讯控股等。

2019年，淡马锡制定了接下来十年的发展蓝图，即“淡马锡2030战略”，指引战略规划、能力建设和机构发展。作为淡马锡2030战略的一部分，公司致力于塑造具有韧性和前瞻性的投资组合，以抵御外部冲击，能够穿越不同的市场周期实现良好业绩。同时，公司把握具有潜能的增长机会，创造高于经风险调整后资金成本的长期可持续回报。截至2024年3月31日，淡马锡的投资组合净值为3,890亿新元，自1974年成立以来，淡马锡以新元计算的复合年化股东总回报率为14%。淡马锡自2004年以来，一直被评级机构穆迪和标准普尔评为AAA的全球最高企业信用评级。