养老难题，新加坡是如何做的

2019年，新加坡总理李显龙在国庆演讲时宣布，政府将在未来10年内将法定退休年龄和重新雇佣年龄再分别延长3年：

从2022年7月1日起，退休年龄从62岁延长至63岁、重新雇佣年龄从67岁延长至68岁；

到2030年，退休年龄逐步延长至65岁、重新雇佣年龄逐步延长至70岁。

政府还宣布从2021年开始上调年满55岁和60岁者的公积金缴存比例，上调后的比例与未满55岁人群一致。

受儒家家庭伦理观的影响，公积金局允许会员为配偶或父母等直系亲属填补公积金存款。

公积金局规定，会员可以将自己公积金储蓄中的余额转给配偶、父母、祖父母以及兄弟姐妹等其他亲人。

许多新加坡退休老人都拥有组屋，公积金局为此设计了三种计划帮助退休老人提高退休收入。

第一种是乐龄安居花红(Silver Housing Bonus)，符合条件的老年人可以出售现在居住的组屋，购买户型更小的组屋，用售卖组屋的净得填充退休账户。

第二种是屋契回购计划(LBS)，对那些希望继续居住在现有组屋的年长家庭，可以把部分屋契售卖给政府，自己只保留30年，售卖所得净额补充公积金账户。

第三种是将组屋整间出租或只出租空余房间。

政府强制储蓄

新加坡公积金制度由英国殖民政府于1955年创立，当时只是个简单的养老计划，新马分家后，新加坡政府开始扩大这一计划。

一方面，它为公积金设立不同账户，严格规定每个账户的提取和使用范围。

另一方面，它不断提高公积金缴存率，从最初的10%一路上升，峰值时曾达到50%(1985年)，目前最高一档的缴存率为37%。

目前，每个在职的新加坡公民或者永久居民，在55岁之前都拥有三个公积金账户：用于购买住房的普通账户(OA)，为老年生活储备现金的特别账户(SA)，以及用于支付医疗费用的保健储蓄账户(MA)。

年满55岁时，会员还会增加一个退休账户(RA)，该账户的用途是购买一份由政府背书的年金计划。

公积金局为不同年龄段设置不同的缴费率，不同年龄段所缴纳的公积金在不同账户间的分配比例也不同。

总体而言，年龄越轻，公积金缴存率越高，存入普通账户的比例也较多，随着年龄增长，公积金缴存率下降，存入特殊和医保账户的比例逐渐提高。

这样的设计符合人一生的收入和消费规律，一个人的劳动收入主要形成于20至60岁之间，这段时间住房支出是主要花费，医疗支出相对较少；60岁以后收入锐减，但仍然要负担日常生活开支以及大笔医疗支出，自年轻时积累的储蓄变得十分重要。

新加坡公积金不同年龄段公积金缴存率及在不同账户间的分配(单位:%)

出于对个人自我约束能力的怀疑以及长寿风险的挑战，长期以来，中央公积金局不断调整政策，竭力避免会员出现“账户提早花光”的情况。

早年新加坡允许会员于年满55岁时全额提取公积金。随着预期寿命不断提高，公积金局开始担心储蓄会被提前花光。

1984年公积金局曾提议，将提取公积金的年纪从55岁提推迟至65岁，结果引发社会骚乱。

权衡之下，CPF于1987年出台“最低存款额计划”(MS)，保留会员于55岁领取公积金的权利，但是必须在账户上保留最低存款额。最低存款额逐年提高，1987年为3万新元，2015年已经提高至16万。

然而，经过多年观察，公积金局发现，能够达到最低存款额标准的会员比例经常不到一半，最低时(2008年)只有34%的会员达标。

2014年约6000新加人举行集会，抗议养老金制度。2016年，中央公积金局做出改革，年金计划不再对保留金额作出硬性规定，会员只需用保留的金额购买政府提供的年金产品。

政府用透明的方式做资产管理

个人储蓄的养老金由个人投资管理是大多数国家的选择。

例如美国的401K计划就是将投资的主动权交予员工，员工根据自己的风险偏好选定投资方式，企业按照员工的选择将资金委托金融机构代为运作。

但是，新加坡的公积金则由中央公积金局统一管理和投资。

很长一段时间，公积金局都不允许会员自行投资，直至1978年才首次允许会员用不超过5000元的公积金来购买新加坡巴士服务公司的股票，而后投资条件逐渐放开。

目前，公积金局允许会员将普通账户和特别账户的资金，在留出规定的金额后(普通账户为4万新元，特别账户为2万新元)，取出剩余的购买200多种经核准的金融产品(公积金投资计划，CPFIS)。

然而，从现实情况看，只有约25%的会员选择自己投资，大部分会员选择将资金留在公积金局由政府代为投资。

公积金局将公积金存款以特别存款的形式存入新加坡金融管理局(MAS)，由MAS去购买新加坡政府特别债券(SSGS)，政府再将这些钱转交给新加坡政府投资公司(GIC)进行长期投资。

GIC是除淡马锡外新加坡第二家政府性投资机构，主要任务是管理新加坡外汇储备，实现高于全球通胀的长期良好回报。

相比淡马锡，GIC投资偏保守， 固定收益类资产占65%，权益类只占35%。从GIC披露的年报看，GIC的投资回报率远远高于公积金存款利率。

从1999年至2019年，GIC 20年年均投资回报率5.5%，扣除全球通胀后的实际回报率为3.4%，2020年受新冠疫情影响，GIC投资回报率有所下滑，名义和实际回报率分别为4.6%和2.7%。

公积金局为不同公积金账户提供不同水平的利息收入，普通账户的利息率为2.5%，特别账户、医保账户以及退休账户的利率均为4%。这一利率水平自1999年实施以来从未变更。

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